Glissé dans le mardi Wells Fargo rapport de recherche sur Marques de constellation »(Ticker STZ) la domination de l’industrie de la bière - ses marques Corona, Modelo et Pacifico ne montrent aucun signe de ralentissement des ventes - expliquent pourquoi l’une des plus grandes sociétés viticoles cotées en bourse devrait envisager d’acheter plus de vin.

Bonnie Herzog, directrice générale de Wells Fargo, responsable de la couverture du tabac et des boissons de la banque d'investissement, affirme qu'à partir de l'exercice 19 de Constellation Brands (l'année prochaine), le fabricant de Robert Mondavi , Clos du Bois , Domaines franciscains , Ravenswood et Manischewitz entre autres, commencera à avoir des fonds pour une acquisition. D'ici FY21, elle estime qu'il aura entre 8 et 10 milliards de dollars de pouvoir d'achat.

Bonnie Herzog, directrice générale de Wells Fargo / Photo gracieuseté de Wells Fargo

«Nous pensons que STZ pourrait acquérir de manière opportuniste des brasseurs ou des fabricants de vins et spiritueux plus importants, y compris les MO (Altria) Ste. Michelle Wine Estates et Trésorerie Wine Estates [les deux ont longtemps spéculé dans la presse… sans commentaire d'aucune entreprise récemment] », écrit le groupe de Herzog.

Ni Ste. Michelle Wine Estates ni Constellation Brands ont commenté le rapport. Une porte-parole de Treasury Wine Estates, dans un e-mail, a qualifié le rapport Wells Fargo de 'purement spéculatif et nous ne commentons pas les spéculations ou les rumeurs'.

La constellation gagnerait à l'international

Ste. Michelle est l'un des principaux producteurs de vins haut de gamme avec des marques telles que Columbia Crest et 14 mains l'aidant à gagner en popularité. Administré par Altria, Ste. Michelle est rentable avec des marges solides de mi-20 pour cent, mais même avec 746 millions de dollars de ventes l'année dernière, le secteur du vin représente moins de 3 pour cent des ventes globales d'Altria et moins de 2 pour cent de son bénéfice d'exploitation.

«En fait, selon les données du scanner, Ste. Le prix du vin de Michelle est en moyenne de près de 50% supérieur à celui de STZ et de seulement 5% de son volume de vin », note Herzog. Elle apprécie une prise de contrôle de Ste. Michelle entre 3 et 4 milliards de dollars.

La justification de l'achat de Treasury est que cela fournirait une grande marque ( Beringer ) et donner à Constellation un accès facile à davantage de marchés internationaux. Herzog estime qu'une telle acquisition coûterait environ 8 à 12 milliards de dollars.

Il convient également de noter que Wells Fargo est un souscripteur de Constellation Brands et fait des affaires avec la société, cependant, aucune partie de la rémunération d’Herzog n’est liée aux recommandations ou opinions spécifiques exprimées dans le rapport.